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威尼斯人備用網址:女股民“專情”男股民“花心” 你怎么看?

時間:2019/3/11 14:25:07  作者:  來源:  查看:14  評論:0
內容摘要:  好的基金經理需要理性也需要自信,傳統觀念認為女性在這些方面較欠缺。不過最新的研究發現,女性的長期投資業績優于男性。看來,女性雖容易沖動購物,投資卻非常理性。  女性投資更具耐心  筆者看到一份A股股民2018年終總結。該總結稱,盡管中國女股民人數只有25%,但2018年女股民...
  好的基金經理需要理性也需要自信,傳統觀念認為女性在這些方面較欠缺。不過最新的研究發現,女性的長期投資業績優于男性。看來,女性雖容易沖動購物,投資卻非常理性。

  女性投資更具耐心

  筆者看到一份A股股民2018年終總結。該總結稱,盡管中國女股民人數只有25%,但2018年女股民比男股民收益率高2.86%。而女股民能力更甚一籌的原因在于女股民持股更有耐心,平均持股天數為27天,比男股民多6天,而且女股民平均買賣股票數量為15只,比男股民少了9只,可見女股民“專情”,而男股民“花心”。

  雖然筆者不太清楚數據的來源和統計方法,但是對于熟悉行為金融學研究的投資人來說,這樣的結果并不陌生。美國金融學家研究了超過10年的美國股民交易數據發現,男性的平均交易頻率比女性高出45%,但平均年化投資回報率卻要比女性低1個百分點。為了確保具體投資人性別不受到賬戶注冊人性別的影響,研究還特別區分了單身和已婚的投資人,結果發現已婚男性的平均換手率比已婚女性高出39%,平均年化回報率卻低了0.7個百分點;而單身男性的平均換手率也比單身女性高了67%,平均年化回報率卻低了1.5個百分點。男性投資業績不如女性的現象,在多個國家都找到了類似的結論。

  事實上,對中國公募和私募股票和債券基金經理的業績進行簡單比較(也就是沒有對基金規模、教育水平、從業檢驗等等可能影響業績的因素進行回歸控制),可發現,女性基金經理在收益率和風險控制回撤率上基本好于男性基金經理。

  有兩家海外公司還編制了對沖基金女性經理指數,包含了60多家由女性擁有或管理的對沖基金,平均資產規模為2.9億美元。從2007年1月開始,這一指數的凈回報在絕大多數時間里,跑贏標普500和對沖基金綜合指數。

  在2008年金融危機期間,這一指數的回撤幅度遠低于標普500指數,這使得標普500指數即使在美國量化寬松政策下連續多年表現優異,但累計回報依然不如女性掌管的對沖基金。

  態度成就良好業績

  除了用過度自信的差別來解釋女性投資表現好于男性以外,其余的解釋還包括女性比男性更注重長期投資。與男性更關注投資的金錢回報不同,女性把投資和安全、獨立、生活質量和家庭聯系到一起。所以,雖然女性經常沖動性購物,但在投資上則表現得較男性謹慎,她們通常會花較長的時間做投資準備。實際上,即使是在買衣服的時候,女性花在仔細挑選上的時間也遠遠多于男性。


  另外,女性也會更加信任和聽從投資顧問的建議。而男性更喜歡根據每天的新聞獨自決策。由于女性較少高估自己的投資能力,對風險的承受度較低,所構建的投資組合的波動率也較低。相比男性,她們更傾向于分散化投資,在面對追漲殺跌的情形時,具備更好的自控力。由于女性基金經理的管理風格偏穩重,市場低迷時,她們的操作方法會趨于保守,倉位較低反而有助于在行情低迷時逃過一劫,男性則更容易沖動失誤。

  心理學研究還發現男女面對危機和失敗時的反應也不一樣。在面對巨大損失時,男性通常表現得更加憤怒,而女性則更多的是擔心和害怕。男性投資者受憤怒情緒主導傾向于采取非理性的“反擊”策略,往往犯下更加難以挽回的錯誤。

  2013年國內一家媒體調查發現,中國女性基金經理管理的公募基金,平均業績跑贏男性。女性基金經理在信息搜集、數據處理甚至在決策上比男性更勝一籌。更重要的是,女性高管更細膩,更有親和力,更善于溝通。因此,帶領的團隊也更具有凝聚力,團隊的人才流失率低于男性高管。

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